BNL Focus: spiragli di sereno nel finanziamento delle imprese italiane

E’ online l’ultimo numero di BNL Focus il settimanale del Servizio Studi BNL, diretto da Giovanni Ajassa, che fa il punto sulla congiuntura economica in Italia e all’estero.
 BNL Focus approfondisce i grandi temi dell’economia italiana: le imprese, il “Made in Italy”, la competitività del paese, le famiglie, i consumi, il mercato immobiliare, le banche e il risparmio. Il Focus del Servizio Studi BNL è la finestra aperta sull’Italia e sul mondo dal network globale della ricerca economica del Gruppo BNP Paribas.

BNL Focus del 20 novembre

Spiragli di sereno nel finanziamento delle imprese italiane
Da tre mesi lo stock dei prestiti alle imprese non finanziarie registra nell’eurozona una crescita marginale ma comunque positiva. L’Italia non si trova ancora in questa fortunata situazione ma l’intensità della contrazione (-1,1% a/a a settembre) si è visibilmente ridotta nei mesi più recenti: sei mesi fa la flessione ancora superava il 2%, un anno fa era appena scesa sotto il 4%.
Anche per effetto delle politiche espansive adottate dalla Bce, il finanziamento bancario è tornato più competitivo, con inevitabili riflessi sull’attività del mercato dei corporate bond. A livello di intera eurozona le emissioni nette (in euro e con scadenza oltre un anno) sono diminuite a/a di oltre un terzo (-35%). In Italia, ove la diminuzione del costo dei (nuovi) prestiti alle imprese è stata più ampia, il flusso dei rimborsi eccede le nuove emissioni.
Oltre che ad una maggiore diversificazione delle fonti di indebitamento, la correzione più importante cui sono chiamate le imprese italiane riguarda la base patrimoniale. Tra il 2011 e il 2014 la leva finanziaria è in media diminuita di sei punti percentuali. Un’indagine condotta sui bilanci 2013 ha evidenziato che quasi tre imprese su quattro hanno aumentato il proprio patrimonio netto rispetto all’anno precedente, un incremento realizzato prevalentemente con il reinvestimento dell’utile prodotto.

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